21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 张亿珍配债的股票
欧洲时间12月2日，Prada集团正式宣布，已完成对范思哲（Versace）的收购，交易总额约13亿欧元（约合15亿美元），比Capri集团2018年收购范思哲所付的18亿欧元缩水超30%。随着这笔交易的尘埃落定，米兰两大最具标志性的时尚品牌——Prada与范思哲，正式归于同一集团麾下。
近年来，范思哲一直在业绩上挣扎。自2018年被美国Capri控股收购以来，其表现一直不温不火。尤其是受全球奢侈品需求放缓的影响，范思哲过去两年的收入下降了四分之一，最近一财年的营收低于2019财年水平，而那正是被Capri集团收购后的首个完整财年。
业内普遍认为，此次收购是普拉达集团对抗法国奢侈品巨头LVMH和开云集团的关键一步。知名奢侈品咨询公司Ortelli & Co.的执行合伙人Mario Ortelli指出，与市值巨大的法国竞争对手相比，Prada单一品牌的抗风险能力较弱。收购范思哲让其拥有了更广泛的品牌矩阵，能够更好地抵御单一品牌的周期性波动。
而瑞银分析师团队在早前的报告中曾分析，Prada代表“知识分子式的审慎与丑时尚（Ugly Chic）”，而范思哲则代表“毫无保留的性感与极繁主义”，美学上的差异化确保了集团旗下品牌不会发生内部蚕食，反而能覆盖更广阔的消费者群体。
此次交易虽然“划算”，但Prada敢于出手，在奢侈品市场整体遇冷的背景下逆势扩张，还是因为近期战绩亮眼。据该集团不久前发布的2025年前三季度财报，其录得净营收40.7亿欧元，按固定汇率计算同比增长9%，已连续19个季度保持增长，并在多个关键市场均实现增长。其中，中东地区和美洲市场增幅分别达21%和15%，亚太地区也保持10%的增长。
相较于同行，主品牌Prada前三季度的业绩中规中矩，微跌2%，在第三季度呈现出环比改善的趋势，跌幅收窄至1%。而“Miu Miu现象”仍在持续，该品牌在前9个月的零售销售额同比暴涨41%，在第三季度极高的基数的挑战前，仍录得29%的增长，已成为集团名副其实的第二增长引擎，为收购提供支持。
虽然看好长期前景，法国巴黎银行分析师Melania Grippo还是发出警示称，范思哲有长期的管理混乱史，修复难度较高。她认为，Prada集团需要展示出强大的运营整合能力。
随着交易完成，Prada集团准继承人Lorenzo Bertelli将出任范思哲执行董事长。他在接受媒体采访时坦言，Prada对范思哲的兴趣由来已久，在前些年就曾有过接触。同时，他还表示，不会立即对范思哲进行剧烈的高层人事变动，当前的重点是平稳过渡与整合，不过作为全球认知度前十的品牌，范思哲近年来的市场表现“与其名气不符”，仍有巨大潜力等待挖掘。
值得关注的是，产品层面的变革其实早已先行一步。原Miu Miu设计总监Dario Vitale已于今年3月出任范思哲创意总监，并于刚刚过去的9月米兰时装周上发布了首个系列。尽管高管们对外宣称这一任命与收购案“无关”，但Vitale在Miu Miu时期对年轻化趋势的敏锐捕捉，无疑被Prada集团视为范思哲复刻成功的关键。
此次交易完成，Prada能否为自己，为范思哲，乃至整个奢侈品行业带来一点新惊喜呢？
（编辑：高梦阳）配债的股票
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